前四个月地方债发行同比大幅增长84%，新增专项债发行仍待提速
来源：shengdayoupei
网站：港陆证券
日期：2025-05-06 15:28:05
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记者 辛圆
作为稳增长的重要工具 ，地方债发行正在“加速跑”。
财政部 、中国债券信息网等数据 ，2025年前4个月，全国发行地方政府债券合计约35354亿元，同比增长约84% 。
不过 ，从已经公布的数据来看 ，目前新增债发行规模增长，但进度相对偏慢 。今年前4个月 ，全国发行的3.5万亿元地方政府债券中 ，新增债券约为1.5万亿元，同比增长约54%。
4月25日召开的中央政治局会议强调 ，要加紧实施更加积极有为的宏观政策 ，用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。会议特别提到，要加快地方政府专项债券 、超长期特别国债等发行使用 。兜牢基层“三保 ”底线 。
中诚信国际研究院在最新发布的一份研报中指出 ，4月初突如其来的关税战给中国经济和金融市场带来了较大的不确定性 ，二季度经济走势对于全年来说极为关键，通过财政发力扩内需、稳增长尤为必要 ，地方债尤其是新增专项债作为积极财政的重要抓手 ，将进一步加快发行使用。
报告提到，一方面，外部冲击加大叠加国内经济修复基础尚不牢固的背景下 ，稳投资、扩内需的诉求更加凸显 。
另一方面 ，报告指出，近期财政部公布了今年超长期特别国债发行计划 ，二 、三 、四季度超长期特别国债发行规模或分别为0.56万亿、0.68万亿 、0.06万亿 ，若再考虑5000亿用于补充银行资本的特别国债或于二季度发行完毕，二季度特别国债总发行规模或达万亿 。
“为配合特别国债大规模发行 、减轻政府债券供给对市场冲击 ，全年新增限额大概率不会于上半年集中发行完毕 ，三季度或仍有万亿新增债待发。 ”中诚信在报告中称 。
政策支持下，分析师普遍预计 ，二季度基建投资将继续保持高位 。
银河证券在研报中预计 ，二季度基建将继续在扩大有效投资、稳住经济大盘 、推动经济实现质的有效提升和量的合理增长方面发挥积极作用。
中金公司研报称，基建作为稳增长的重要抓手 ，预计二季度广义基建投资同比仍有望维持在10%左右的高位 。
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